「升息和家計 房貸和股價的壓力」日本房地產/日本不動產市況

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2022-02-14

升息和家計 房貸和股價的壓力

相關資料: 日本經濟報紙2020.02.14

升息已成為熱門話題,大型銀行紛紛上調房貸固定利率。在日本,“超低利率”已經持續了很長時間利率上升將如何影響我們的生活?


Q:利率是如何決定的?

A:利率大致可分為短期利率和長期利率。通常短期利率是指未滿一年,而長期利率則是指一年以上的利率。短期利率是中央銀行透過調整向市場供應的貨幣量來確定的。在日本無擔保隔夜拆款利率是一個代表指標,也就是金融機構當天借款隔日歸還的交易利率,而目前該利率在-0.02%左右。


Q:長期利率又是如何決定?

A:在國債交易的債券市場上,原則上是由供需決定。一般以10年期國債收益率作為長期利率的指標。如果國債價格上漲,利率就會下降,如果價格下跌,利率就會上升。

 

Q:能否更詳細解說?

A:假設以 100 日元的價格發行了期限1年利率 2% 的國債,購買1年後您將獲得本金 100 日元和 2 日元的利息,合計共102 日元。假設這種國債在發行後立即在市場上交易,想購買的投資者越多,國債的價格就越高。如果投資者以 101 日元買入,則利潤為 1 日元。收益率為 0.99%,即 1 日元除以 101 日元。可以說是市場利率已從2%下降到0.99%

Q:也就是說國債的“收益率”就是利率?

A:反之若國債價格跌至99日元,相對於99日元將產生3日元的利潤,因此利率將上升至3.03%。但近年來這樣的市場機制並未充分發揮,日本和西方主要國家的長期利率已經變得極低。

 

Q:為什麼?

A:這是因為各國央行都大量購買了國債。透過購買國債向市場提供大量資金,稱為“量化寬鬆”。其目的是藉由壓低長期利率,讓企業更容易貸款來支撐經濟發展。然而,於經濟復甦和原油價格上漲,對通脹的擔憂有所增加,因此美國中央銀行聯邦儲備委員會(FRB)即將改變貨幣政策。

 

Q:將做什麼轉換?

 

A:停止量化寬鬆以提升長期利率。美聯儲也預計在 3 月上調政策利率(短期利率)。量化寬鬆導致過剩資金流入股市,這是現今高股價的原因之一。利率上升是經濟和股票價格的阻力,因此觀點導致進入今年後美國股票價格的下跌。

Q:日本的利率會上升嗎?

A:由於美國長期利率上升,日本長期利率也在小幅上升。不過日本央行的貨幣寬鬆立場迄今並未改變,許多人認為暫時不會大幅上調。

Q:對我們的家計有什麼影響?

A:如果美國長期利率升幅大於日本,賣出日元買入利率較高的美元比較划算,但如此將導致日元走弱,而美元走強.。第一生命經濟研究所的首席經濟學家 熊也應生解釋說:日元貶值會推高進口物價,很有可能對家計產生負面影響。

 

Q:如果日本的利率也上升會如何?

A:最容易理解的就是房貸。如果長期利率上升,則體現在固定利率型,如果短期利率上升,則體現在浮動利率型房貸利率上。選擇浮動利率借款的人,利息負擔會更重。也有人指出,如果日本央行的貨幣寬鬆立場發生變化,股價也可能會出現大幅波動。

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