升息和家計 房貸和股價的壓力
相關資料: 日本經濟報紙2020.02.14
升息已成為熱門話題，大型銀行紛紛上調房貸固定利率。在日本，“超低利率”已經持續了很長時間，利率上升將如何影響我們的生活？
Q：利率是如何決定的？
A：利率大致可分為短期利率和長期利率。通常短期利率是指未滿一年，而長期利率則是指一年以上的利率。短期利率是中央銀行透過調整向市場供應的貨幣量來確定的。在日本“無擔保隔夜拆款利率”是一個代表指標，也就是金融機構當天借款隔日歸還的交易利率，而目前該利率在-0.02%左右。
Q：長期利率又是如何決定?
A：在國債交易的債券市場上，原則上是由供需決定。一般以10年期國債收益率作為長期利率的指標。如果國債價格上漲，利率就會下降，如果價格下跌，利率就會上升。
Q：能否更詳細解說?
A：假設以 100 日元的價格發行了期限1年利率 2% 的國債，購買1年後您將獲得本金 100 日元和 2 日元的利息，合計共102 日元。假設這種國債在發行後立即在市場上交易，想購買的投資者越多，國債的價格就越高。如果投資者以 101 日元買入，則利潤為 1 日元。收益率為 0.99%，即 1 日元除以 101 日元。可以說是市場利率已從2%下降到0.99%。
Q：也就是說國債的“收益率”就是利率？
A：反之若國債價格跌至99日元，相對於99日元將產生3日元的利潤，因此利率將上升至3.03%。但近年來這樣的市場機制並未充分發揮，日本和西方主要國家的長期利率已經變得極低。
Q：為什麼？
A：這是因為各國央行都大量購買了國債。透過購買國債向市場提供大量資金，稱為“量化寬鬆”。其目的是藉由壓低長期利率，讓企業更容易貸款來支撐經濟發展。然而，於經濟復甦和原油價格上漲，對通脹的擔憂有所增加，因此美國中央銀行聯邦儲備委員會（FRB）即將改變貨幣政策。
Q：將做什麼轉換？
A：停止量化寬鬆以提升長期利率。美聯儲也預計在 3 月上調政策利率（短期利率）。量化寬鬆導致過剩資金流入股市，這是現今高股價的原因之一。利率上升是經濟和股票價格的阻力，因此觀點導致進入今年後美國股票價格的下跌。
Q：日本的利率會上升嗎？
A：由於美國長期利率上升，日本長期利率也在小幅上升。不過日本央行的貨幣寬鬆立場迄今並未改變，許多人認為暫時不會大幅上調。
Q：對我們的家計有什麼影響？
A：如果美國長期利率升幅大於日本，賣出日元買入利率較高的美元比較划算，但如此將導致日元走弱，而美元走強.。第一生命經濟研究所的首席經濟學家 熊也應生解釋說：“日元貶值會推高進口物價，很有可能對家計產生負面影響。”
Q：如果日本的利率也上升會如何？
A：最容易理解的就是房貸。如果長期利率上升，則體現在固定利率型，如果短期利率上升，則體現在浮動利率型房貸利率上。選擇浮動利率借款的人，利息負擔會更重。也有人指出，如果日本央行的貨幣寬鬆立場發生變化，股價也可能會出現大幅波動。